这一部四章，从四个方向问同一件事：既然融资、风险分散、价格发现、退出便利这些功能都可以被别的东西部分替代，那么股票之所以不可替代的那一样，究竟是什么。
第七章的答案在测量这一侧：一家持续经营的企业必须被反复重新判断，而它不能为了每一次新的判断重新卖一次自己。第八章的答案在时间这一侧：个人的承诺可以撤回，而集体的生产不能因此重启。第九章的答案在身份这一侧：一次转让可以完全闭合，而被转让的东西对未知的未来保持开放。第十章的答案在支付这一侧：有一类钱付出去以后，事业欠出资人的本金义务并没有减少，而现行的任何字段都不记录这件事。
四章互相之间做过划界，写在各章的近邻分离节里。其中第七章与第十章是互补的：第七章把「发行人成为必要资金对手方」的回购排除在它的事件之外，而第十章研究的正是被排除的那一类。
第七章