专著母题 · 德麦国际专著第 430 号
《猪周期为何不周了？》
猪价量的不是猪，是体制外的饭碗；周期不周，因回路断在两处：亏而不退，贱而不增。
一、它推翻的默认看法
流行的解释是「猪周期」：猪贵了大家多养，猪多了价格就跌，跌了养不起的退出，价格又涨回来，三四年一个轮回。这个解释在过去二十年里很灵，养猪人中间流传着一句老话：熬一年就好。本书的出发点是一个对不上的组合：2026年10月下旬湖南毛猪收购价每斤四块三，名义价回到二十年前，扣除物价后全国猪价是二十年来最低，猪粮比创历史新低，一个月工资能买的活猪是二十年前的四倍多；同一年前三季度，GDP按不变价增长4.6%。错在把周期当成猪自己的生物节律，忘了它靠两只手才拉得回原处，一只在供给端（亏了就退），一只在需求端（便宜了就多吃）。这一轮，两只手都松了，周期仍起伏，却不再绕回原处。
二、母题怎样立起来
第一步是确认「不周」是事实，而不是错觉。从2019年约41元的最高点往下，高点降到28.32元、21.19元、11.50元，一级比一级低，84个月里实际上涨的时间合计约一年，上行与下行之比从前四轮的接近1比1变成约1比4.5。温度计也坏了：能繁母猪连减十五个月，价格没有回头。
第二步拆供给端。老话「熬一年就好」压着三个前提：别人会先倒下，需求会托底，自己撑得到那一天。本轮前两个在松动，第三个变成分化题：散户亏了卖母猪，集团的亏损被银行授信、期货对冲和上市融资吸收，管周期的钟因此从母猪怀胎的生物钟换成了谁的现金流先断的资金钟。效率又反噬：每头母猪年断奶仔猪数从2021年的18.3头升到2025年的24.3头，减一成母猪、效率提高一成，产量一头不少。剪刀差也夹着养猪人：上刃是全球握着的饲料成本，下刃是大众钱包握着的售价，玉米已松动而猪价仍趴在十元以下，说明成本解释不了低位。
第三步拆需求端：便宜到二十年来最低，大众没有多吃，屠宰鲜销率下降、冻品库容率上升，价格这只手触不到边际上的嘴，要么已经吃饱，要么没有底气。
第四步追到根源：不变价GDP数的是猪的头数和重量，不数卖了多少钱，所以猪越多这一栏越好看，养猪人的账越难看，两本账各说了真话。增长没有流到那张吃肉的嘴里：体制内的嘴有钱却已吃饱，体制外的嘴想吃却没有底气，中位数落在平均数后面。由此，回路断在两处，猪价量的是体制外的饭碗。本书只诊断，不开药方。
三、核心构念
- 亏而不退：供给端的断点，亏损被授信、对冲、融资吸收，产能不再按亏损出清。
- 贱而不增：需求端的断点，价格降到极低而吃肉没有增加，价格弹性消失。
- 资金钟：取代生物钟成为周期节拍的力量，同样的价格对不同主体是长短不一的时间表。
- 效率反噬：每家提效都对，合起来成了总量过剩，减母猪不等于减产量。
- 剪刀差：上刃是被全球握着的成本，下刃是被大众钱包握着的售价，养猪人对两头都没有定价权。
- GDP与吃肉失联：不变价增加值数的是猪的头数和重量，而不是钱，增长与体制外收入脱钩。
- 猪价作为体制外收入的读数：把猪价当作观测体制外饭碗的窗口，配七组读数。
- 四条判据：中位数追上平均数、体制外收入更确定、猪价重新有弹性、消费的拉动回升。
四、全书骨架
序章与终章之间五编十八章。序章从湖南4.3元与老周的账本讲三重历史极值。第一编「现象」画二十年价格地图，讲台阶向下的七年、蛛网与生物钟、温度计失灵。第二编「供给端：亏而不退」讲资金钟、效率反噬、有形之手（从「养猪市长」到「四个带头」）与剪刀差。第三编「需求端：贱而不增」讲民生符号的退位、冷库、人均猪肉消费下降与降级吃肉、价格弹性消失。第四编「根源：GDP与吃肉失联」讲不变价GDP、体制内外收入、工地食堂的回锅肉、平均数与中位数。第五编给出新观测法与判据，终章讨论周期会不会重新「周」。
五、关键案例与证据
- 湖南2006年9月毛猪每斤4块5，折成今天约6块8；当年春天的谷底折约4块，与今天的4.3元基本打平，但上一次半年后翻身，这一次看不见坑沿。
- 全国生猪出栏均价2026年4月中旬8.67元/公斤，低于折算后的谷底带下沿；官方猪粮比4月4日为4.23，6月24日为3.88。
- 能繁母猪从2024年11月约4080万头降到2026年三季度末3602万头，价格不回头。
- 2026年6月第24周鲜销率81.14%、冻品库容率32.32%；居民人均猪肉消费据转述由2023年的30.5公斤降至2025年的26.6公斤，原始统计文件未找到。
- 2025年城镇非私营单位年均工资129441元，私营71590元；2026年前三季度居民收入中位数为平均数的82.9%。
- 典型人物老周为设想，数据为写作时的快照。
六、碰撞接口
- 可抽出的命题：
1. 周期能「周」，是因为价格、产量、收入、消费连在一条回路上；回路断了，周期只起伏而不绕回。2. 凡统计量数的是实物量而不是价值，则它与群体收入可以同时向相反方向走。3. 价格不是衡量物，而是衡量买得起它的人群的尺子。
- 可相撞的方向：与任何「周期、均衡、自我纠偏」的经济学说相撞（蛛网模型、负反馈调节），检验回路断裂后的行为；与统计口径学（不变价、平均数与中位数）相撞；与收入分配、消费不足问题相撞。可撞点在于：什么样的结构变化会让一个自我纠偏的系统失去纠偏。
- 站内邻书：第495号《为何CPI失灵了？》，同向，价格尺子失灵，本书借用其结论；第449号《三只手》，同向，可对读市场之外的调节之手；第415号《钱是三界同时立住的符号：钱为什么会突然不值钱》，同向，货币与价格符号；第494号《矛盾在哪里结算》，同向，可对撞「谁来为矛盾付账」。
七、边界：什么情况下算错
作者划了三条界：只诊断不开药方；数字交代口径，推算均标明；判断不依赖哪一天的价格，而依赖回路接不接得上。证伪条件写得具体：四条判据须全部过线，其中前两条是前提，按2026年10月前后的读数没有一条过线；如果判据没过线而价格按老规律回头、高点超过11.50元，就要收窄「需求断了回路」的判断。书中也承认：国内没有公开的月度猪肉零售量，只能用代理读数看方向；折算物价用全体居民物价指数，与养猪人面对的成本不同；单靠价格这一把尺子只能说「很低」，不能说「低得不对劲」。